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复宏汉霖IPO 10年未盈利,能否逃脱破发魔咒?

时间:2019-09-21 15:31来源:未知 作者:admin 点击:
中访网综合 9月19日,复星医药发布公告称,分拆控股子公司复宏汉霖预期于2019年9月25日在香港联合交易所主板上市,有关复宏汉霖发售股份的最终发售价为每股49.60港元,股份代号为2696。复宏汉霖本次上市的联席保荐人为中金公司、美银美林、招银国际、复星恒

  中访网综合 9月19日,复星医药发布公告称,分拆控股子公司复宏汉霖预期于2019年9月25日在香港联合交易所主板上市,有关复宏汉霖发售股份的最终发售价为每股49.60港元,股份代号为2696。复宏汉霖本次上市的联席保荐人为中金公司、美银美林、招银国际、复星恒利和花旗。

  据公开资料梳理,2010年2月,联合创始人刘世高、姜伟东与复星医药合作成立复宏汉霖 。截止目前,成立近十年复宏汉霖尚未取得盈利。

  据招股书显示,2017年、2018及截至2019年3月31日止三个月,分别亏损3.84亿、5.05亿、1.58亿元。与之对应的整体研发开支(包括资本化及费用化研发成本及开支)分别为6.37亿、9.73亿、2.25亿元。

  在面临风险一栏,复宏汉霖坦言,存在将继续产生亏损并可能一直无法盈利或保持盈利能力的风险;投资者面临 H 股投资大幅亏损的风险;临床开发过程漫长且耗资不菲,且无法保证结果。

  与此同时,复宏汉霖还面临无法就临床试验中的候选产品取得有利结果,亦无法保证任何目前开发中的候选药物将获得监管批准,从而可能阻碍研发或令研发终止等风险。

  有媒体分析,自从香港股市允许亏损医药研发企业上市之后,几乎没有任何一家公司逃避一个命运,那就是破发。复宏汉霖的上市,或能助力复星医药市值的回升,但前提是它是否能打破生物科技企业赴港上市的接连破发的“魔咒”。而过去一段事件,包括华领医药,百济神州,信达药业,歌礼制药等亏损研发药企均以破发告终。

  除此之外,还有媒体质疑复宏汉霖的高估值与其盈利能力是否匹配?若根据招股书的发行价,复宏汉霖于紧随全球发售完成后的市值将约为267.41亿港元。有意思的是,复星医药香港整体市值仅不到600亿,目前最成熟的纳斯达克生物医药市场,仅有13家公司市值超过30亿美元,而复宏汉霖的估值已经赶上其市场的顶级公司。有市场人士质疑,以目前复宏汉霖的盈利能力同其高估值或不相匹配。

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